2023年我从建材杨光团队转到机械吕娟团队，对我而言带有十足的“成长”和“转变”意味。机械行业需求往往来源于下游企业的资本开支，具有非常明显的“二阶导”特征，跟建材等“一阶导”品种在逻辑上具有较大的差别。举个例子，假如下游产成品需求量开始上涨停滞，原材料业务面临的仅是存量博弈，而设备则可能失去需求；但倘若下游产成品需求爆发或技术革新，那么设备需求甚至有可能成倍增加。捕捉这种极大的弹性，正是机械设备研究的魅力之一。

  扎实的数据搜集整理能力能体现专业性，但研究中也要注重培养“敏锐性”。“科班出身”的研究员在财务报表逻辑、数据搜集整理、制作图表、报告撰写等方面都经过了规范的行研训练，在客户面前往往能够展示出极高的专业性。但要敏锐地感知到行业的变化，为投资赋予更深层次的价值，则需要更进一步的思考。机械行业是按其生产属性、而非应用领域来划分的大行业，其细致划分领域众多，逻辑框架很难“放之四海而皆准”。通过跟踪易于获取的宏观数据、行业数据对于机械行业的分析而言显得“颗粒度”还不够，因此考验着分析师积极跟踪下游订单的能力。“产业高质量发展，设备先行”，机械行业往往能够敏锐地感知到下游需求发生的变化，因此除了颗粒度，对于分析师的敏锐程度也有着极高的要求。例如，能够从天然气价格回落，联想到油气价差拉大，进而联想到天然气重卡市场的火爆，那么大概率会把握住2023年车载LNG瓶供不应求的行情。如何快速捕捉行业机会，是机械分析师应当时常反思、终生努力的课题。

  破除成见、勿因循守旧，多对研究框架做“压力测试”。基于研究框架、结合历史经验，审慎地演绎未来是很好的研究方法。但未来是难以预测的，需要多问问分析框架的基本假设、逻辑链条是否稳健，是不是真的与历史情境相似。在研究建材期间，我曾撰写过玻纤行业系列深度，通过“补库-累库-主动去库-被动去库”的库存周期方法论，判断2023年一季度迎来库存拐点，同年9月迎来价格拐点。但实际上2024年3月、11月才迎来玻纤龙头的涨价函。下行周期拉长，主要系行业矛盾已经从过去的供给冲击变为需求冲击。机械领域传统的轨交设备板块，继2023年靓丽表现并悄然退场后，于2024年再度迎来行情，且创下近年来新高。倘若囿于成见，仅仅把“中特估”理解为“1倍PB”，而忽视轨交车辆设备更新的重大进展，那么大概率是会难以理解轨交龙头的突出表现的。

  最后，积极应对挑战。长期资金市场的屡次波动、分析师行业声誉的变化无不影响着大家的工作思路与精神情况。如何在这种环境下保持积极的状态以应对挑战，就显得很重要。资本市场环境有扰动，但产业政策变化是积极明确的；积极跟踪实体企业的景气度变化，扎实做好研究、保持敏锐性，是从蛰伏到为投资创造价值、乃至实现个人价值的必由之路。

  3岁女孩不幸离世，距确诊仅3小时！保险公司拒赔50万元重疾险，只退还1.38万元保费！律师介入……

  母亲为孩子投保了50万元保额的重疾险，不久之后孩子因暴发性心肌炎不幸身故。最初只退还1.38万元保费，经过律师介入，最终才同意赔付。

  前些天杭州天气大好，万物一夜间复苏，许多人纷纷出游，感受春天的气息。65岁的李大妈就是如此，趁着好天气来了一次久违的露营。

  根据《中华人民共和国渔业法》第三十一条和《浙江省渔业管理条例》第四十五条规定，每年4月1日12时至9月16日12时，禁止所有渔船捕捞梭子蟹抱卵亲蟹和幼蟹，误捕梭子蟹抱卵亲蟹和幼蟹必须立即放生。

  汤加群岛发生7.3级地震，可能在震源周围引发局地海啸，但不会对我国沿岸造成影响

  汤加群岛发生7.3级地震，震源深度10千米。汤加属大洋洲，西邻斐济，由173个岛屿组成，2022年全国共10.02万人口。

  美的营收首破4000亿元！高管薪资表曝光，6位高管年薪超1000万元#美的 #董明珠

  峰出所接到一条反诈预警指令。称辖区叶女士非常有可能。正在遭受电信网络诈骗。这让经验比较丰富的预警劝阻组组长丁才夫。

  程师傅:到了这边就越开越偏僻，直到路灯都没有了，只有靠我的车灯才能看见一个寺庙。然后我就下车看不见人，打电话打过去也是空号，通过滴滴平台发过去的信息也是未读不回。

  3月31日，李嘉诚旗下长江和记实业有限公司在港交所发布了重要的公告表示，董事会知悉最近与可能分拆本公司全球电讯资产及业务有关之若干新闻媒体报道，于本公告日期，董事会未有就本公司全球电讯业务有关之任何交易作出决定，目前并不确定是不是将会进行任何交易。

  前段时间，杭州气温节节攀升，直接有入夏的感觉。虽然这几天又冷了，但毕竟快到4月，升温的大趋势还是近在眼前。