事情：公司发布2025年一季度陈述。2025Q1公司完成经营收入2.03亿元，同比下降16.04%，环比下降21.44%；完成归母净利润0.42亿元，同比下降35.48%，环比下降16.71%。公司2025Q1成绩稍低于咱们此前的预期。

  2025Q1成绩短期承压，营收端同比略有下滑。营收方面，公司2025Q1完成经营收入2.03亿元，同比下降16.04%，环比下降21.44%。公司2025年一季度营收同比下滑估计首要系清洗体系事务受合资车企客户销量下滑连累。毛利率方面，公司2025Q1单季度归纳毛利率为32.22%，同比下降4.57个百分点，环比微降0.28个百分点。公司2025年一季度毛利率同比会下降，估计首要系对客户降价所造成的。期间费用方面，公司2025Q1期间费用率为11.53%，同比进步3.63个百分点，环比进步1.37个百分点；其间，出售/办理/研制/财务费用率别离为1.37%/7.63%/3.67%/-1.14%，同比别离+0.01/+2.50/+0.83/+0.29个百分点。归母净利润方面，公司2025Q1完成归母净利润0.42亿元，同比下降35.48%，环比下降16.71%；对应归母净利率20.61%，同比下降6.21个百分点，环比进步1.17个百分点。

  公司在研制技能、本钱操控、客户掩盖、产品拓宽和产能布局等方面具有中心竞争力。研制技能：公司在产品自主同步研制；产品实验；模具开发规划；智能化全自动产线自主研制、规划及集成等方面具有抢先技能优势。本钱操控：公司经过对产品施行渠道化战略，叠加产业链纵向一体化布局，智能化全自动出产，有效地进步了本钱优势。客户掩盖：公司深度配套宝马、吉祥、北美新能源客户、抱负等主机厂以及斯泰必鲁斯、庆博雨刮、爱德夏等世界闻名Tier1。产品拓宽：微电机作为渠道型技能，有较强的延展性。公司以微电机技能为中心，不断丰富使用场景和产品谱系。产能布局：公司继续推动泰国工厂和美国工厂的建造，有利于公司进步对全球客户的配套功率，扩展公司海外事务市场份额。

  盈余猜测与出资评级：咱们保持公司2025-2027年归母净利润别离为2.51亿元、3.03亿元、3.66亿元的猜测，对应的EPS别离为3.14元、3.79元、4.57元，2025-2027年市盈率别离为24.75倍、20.48倍、16.97倍，保持“买入”评级。

  危险提示：乘用车职业销量没有抵达预期；原材料价格动摇超预期；新产品使用拓宽没有抵达预期。